投資者關系 | 2024年三季度報告線上業績說明會Q&A精選

Q:匯率的波動對于公司有多少的影響？對于匯率波動，公司采取了哪些措施？

A:公司出口比例確實很高，如果匯率波動較大，在財務數據層面對公司會有一定的影響。今年從匯兌損益來看，1-9月公司匯兌收益大約1,000多萬元人民幣，相較于去年同期基本上持平。匯兌能夠實現收益的主要因素，主要有以下幾點：第一，由于公司的主要原材料及裝備大多是海外進口，可以平衡一些外匯損失；第二，我們通過公司的跨境資金池，公司及子公司范圍內外匯支付可以互相調劑；第三，當匯率波動比較大的時候，通過銀行的金融工具，遠期鎖匯來控制財務費用；第四，我們每天都在關注匯率波動的情況，根據匯率波動適時結匯來降低匯率波動對公司的影響。

Q:請問公司如何展望今明兩年的資本開支？

A:2024年公司的資本開支主要聚焦在公司未來的新項目以及給我們未來帶來增量的投資上，除此之外包括我們在基礎建設上的一些投資，比如公司越南基地的二期工程建設。但是因為去年為了微棱鏡項目量產，資本開支處于高位水平，因此2024年的資本開支整體上會較2023年預計有大約40%-50%幅度的下降。

明后年的資本性投資，公司也會聚焦在客戶的新項目以及公司基礎建設上以及為未來儲備的新項目上。那么具體的資本開支情況請大家動態的關注公司的定期報告。

Q:公司在三季度有亮眼的毛利率表現，請問背后的原因是什么？

A:首先，業務出貨量的增長帶動了公司的產品稼動率的提升。出貨量的增長主要來自于公司三個基數較大的業務，微棱鏡板塊、薄膜光學面板板塊和濾片板塊，三季度延續了一季度和二季度的良好增長態勢，新品的放量，產品結構的調整，對我們的毛利拉升也比較明顯。同時這三個大單品在客戶的份額也保持非常穩健，有的板塊甚至是穩中有升，完全符合公司年初至今的份額目標預期。三季度也是傳統的出貨旺季，尤其是北美大客戶新機的銷售結構里面，高端機種的表現也比較亮眼，因此對公司的疊加效應更加明顯，這是從出貨量的層面帶來的毛利率驅動因素。

其次，在內部管理上，從年初至今我們持續推進降本增效工作，在人效提升、可變成本降低和采購成本下降等方面，都做了大量的細致化管理動作。

總結一下，毛利率的提升主要是由于業務和內部管理兩方面的疊加效應，加上行業的周期規律以及大客戶的產品結構調整等多個方面因素帶來的。

Q:公司二季度收入環比有所下降，請問是由于什么原因？有大客戶價格壓力的原因嗎？公司如何看待三、四季度的景氣度？

A:去年由于微棱鏡是首發的創新項目，因此整個供應鏈相對比較謹慎，大批量出貨的時間周期和23年有所不同。而面板業務一季度由于補庫存、份額提升的原因，業績表現的比較亮眼，而二季度也屬于消費電子行業傳統淡季，因此收入環比有下滑是一個正常的情況。

從歷史經驗來看，三季度是消費電子行業傳統旺季，所以展望下半年的景氣度情況我們認為應該和行業趨勢保持一致。

Q:對于微棱鏡和薄膜光學面板業務，我們如何展望其毛利率和份額趨勢？

A:關于微棱鏡業務，首先在份額上，三季度延續去年及今年一、二季度的良好的態勢，全年份額非常穩健，維持主導地位，達到了年初公司設定的目標份額。明年供應鏈的格局基本會和今年保持一致，工藝也已經基本鎖定，雖然目前還沒有收到客戶繼續下沉到普通機種的通知，但是隨著大客戶在AI手機上的自然增長放量，疊加機種的累加效應，因此微棱鏡的總需求依然存在自然增量的空間，同時公司持續穩健提升良率，持續深挖毛利空間，這是對明年的展望。對于微棱鏡項目的后續迭代，客戶對微棱鏡產品的迭代規劃是能夠看到未來2-3年的，我們一直在密切地配合客戶的項目開發進程。

關于薄膜光學面板業務，三季度出貨量依舊是延續一、二季度的良好態勢保持了穩定的增長，份額穩中有升，毛利率略有提升。預計全年面板業務毛利率會有低個位數的提升空間。目前薄膜光學面板業務的份額相對比較穩定，因此這塊業務已經是一個比較穩健、成熟的板塊了。在份額穩定的情況下，它的增量主要是來自于客戶AI+手機帶來整體的銷量提升，疊加公司內部管理上降本增效對毛利的持續的挖潛，以及手機向非手機類擴展的增量空間。

Q:請公司介紹一下明后兩年公司中短期的成長邏輯。

A:公司將持續堅持光學賽道布局，尤其是圍繞智能手機和車載光電產品的推進，并加強元宇宙領域的投入和技術儲備。此外，公司將深化全球化布局，加強大客戶合作，提升技術型營銷能力，同時挖掘內部管理潛力，促進團隊成長。

從業務層面上，明后年主要增長點集中在手機板塊，包括北美大客戶的存量拓展和新品需求，以及國內大客戶和韓系客戶的拓展。同時，越南基地投產后，努力提升韓系客戶市場份額。未來3-4年后，車載產品隨著海外客戶進入量產階段，將成為新的利潤支撐點，而AR的相關項目我們也在努力，爭取在3-4年后能有初步量產。

Q:如何看待公司在AR領域的定位和供應格局？在AR光波導領域公司重點卡位陣列（反射）光波導，是否有更新的進展可以分享？

A:從過去一直到現在，十幾年來水晶一直堅持布局AR業務，水晶一直重點布局的就是反射光波導。反射光波導和衍射光波導各自有不同的特點，也各有需要解決的問題，目前還沒有哪個方案在FOV視場角、畫質、對比度、色彩、可量產性、高性價比上做到完全平衡。反射光波導方案的核心就是量產工藝的突破，而水晶在生產工藝上、在大批量量產智能制造上，我們有較大優勢，有20多年光學加工技術的經驗沉淀。當前我們的目標是在明年年底之前，能夠建成一條有一定規模的量產線，這個量產線建成之時，也就意味著我們在一些非常難的工藝點上有了一些突破和成效。

從整個產業發展和終端交流互動來看，我們能夠感覺到各家主流的科技公司給予我們的厚望要比過去強烈的多。相信未來在整個AR產業中，反射光波導有可能成為主流方案之一。

Q:水晶與北美大客戶的合作進展如何？新項目處于什么階段？預計何時能見到落地成果？

A:公司和北美大客戶的合作從紅外截止濾光片的OEM代工，到面板業務的直接合作，再到微棱鏡項目深度參與到ODM的開發當中，公司和北美大客戶的合作程度逐步加深，我們和大客戶形成了可靠的合作伙伴關系。這是我們和北美客戶合作的1.0階段。

當前公司與北美大客戶的合作已經到了一個非常重要的窗口期。水晶在智能手機消費電子行業與大客戶的深度合作中，已經從最初的濾光片合作發展到如今成為創新復雜光學模塊的重要合作伙伴，目前處于與北美科技巨頭在光學元器件及相關解決方案層面進行綜合能力匹配的戰略合作階段，即我們和北美客戶合作的2.0階段。在這個階段，我們需要同時開展多個項目的新品開發。盡管如此，要實現全面的戰略合作伙伴關系并達到客戶對光學元器件和解決方案的需求，仍需克服巨大的挑戰和迅速提升自身能力，無論是我們的資源配置、國際化的能力、運營管理、技術沉淀等方面都要進行全方位的提升。一旦走過這個窗口期，相信水晶的遠期成長也會進入到新的階段，我們有決心和信心去完成這個挑戰，迎接新的發展周期。

Q:公司針對安卓客戶群體的布局如何？旋涂濾光片（吸收反射復合型濾光片）在安卓市場的滲透率情況如何？關于安卓客戶與北美大客戶之間的關系請問公司如何平衡？

A:近年來，水晶采取了“調結構、優布局”的經營指導方針，一方面強化與北美大客戶的合作，支持其產品創新；另一方面積極挖掘安卓系客戶需求，尤其是光學技術在安卓系應用方面的創新，以優化客戶結構和市場結構，規避單一市場依賴的風險。目前，水晶在高端手機市場的濾光片占據主導地位，并隨著成本優化和技術進步，有望進一步拓展至更多安卓機型。

關于安卓客戶群體，公司在H客戶、S客戶以及其他安卓客戶上的合作其實遠不止于旋涂濾光片，在非手機品類也有開展業務合作。相信在未來一至兩年內，水晶將保持在高端市場的優勢地位，同時通過技術創新和市場需求增長，不斷推進客戶結構和產品結構的優化，降低經營風險。

Q:公司提到和北美大客戶的合作已經進入關鍵時期，請問對標產業鏈上的公司，公司的核心競爭力在哪里？

A:水晶的核心競爭力體現在多個方面。首先在公司的底色上，水晶光電的一大特色是穩健，自成立以來，在不同發展階段我們都保持著財務、業務和合規層面的穩健。我們成功切入高端市場，并逐步從代工向智能制造轉型，盡管轉型速度不算快，但成長性穩健，財務指標表現優秀。此外，我們恰好處于客戶技術升級周期中，尤其在北美大客戶及國內大客戶的供應鏈中建立了牢固的合作關系，有望抓住產業趨勢下的更多機會，實現從普通供應商向戰略合作供應商的升級。

同時在成長性思維上，公司自成立以來始終堅持追求成長，已發展成為一家致力于光學創新并提供一站式光學解決方案供應商的光學高科技企業。

此外，水晶團隊具備不斷自我否定的精神，能夠及時調整布局和組織能力以適應市場和客戶需求的變化，這是公司保持競爭力的關鍵因素之一。

公司在團隊的國際化能力、核心技術能力，以及光學鍍膜、光學冷加工、規模化生產能力、以及自動化解決能力等方面也形成了企業競爭優勢。